Фредерик Б. Холи (Frederick Hawly) е един от теоретиците, оценяван от някои изследователи като основател на новата субективна концепция за предприемачеството. Разглеждайки производството като плод на кооперираните усилия на различните производствени фактори със съответните им функции, Фр. Холи диференцира земята и капитала като пасивни, а труда и предприемачеството като активни и изискващи жертви. Предприемачеството е нещо повече от активен фактор, то е източник и причина за цялата икономическа дейност, изискващо проявата на воля в икономическата сфера на човешките действия. Фр. Холи свързва предприемаческите усилия с очакваната печалба, като вменява на предприемача, от една страна, отговорността за комбинирането на останалите фактори и тяхното възнаграждение, а от друга  –  риска, свързан с факторните цени и продажната цена на крайния продукт.